个人股票质押贷款业务对社会经
【个人股票质押贷款】个人股票质押贷款业务对社会经济运行和金融业的影响
从本质上讲,股票质押贷款作为一种新的融资工具,是资本更加虚拟化的融资方式。在采用这一工具时,股票的收益实质上是投资预期收益率与银行利率之间的差额,股票作为交易凭证已经被虚拟化了,与上市公司现实的经营状况发生了一定程度的脱离。在此基础的上股票质押贷款业务是针对股票交易凭证的再一次信用过程,显然其虚拟化程度又再次加深。因此,从本质上看,股票质押贷款是一种更加虚拟化的金融工具,是借贷资本更加高级化的形式,对于借款人来讲,其风险自然要大于一般的贷款。
但是尽管这种借贷资本越来越脱离实体经济的运动,潜藏巨大的风险,但个人股票质押贷款对增加个人财富所体现出来的积累速度和对实体经济的影响是很明显的。
从这个角度看,推出个人股票质押贷款业务,对经济和金融的有利影响将表现在以下几个方面:一是促使社会资金合理的流动,使部分短期资金长期合理的使用,通过资本市场和货币市场资金的联通进一步促进资本市场发展,盘活部分存量资金;二是为上市企业积极筹措资金。通过部分投资人质押贷款,为部分上市企业扩大酬资量和酬资渠道。而由于股市的投机性和多变性能使更多的投资人通过扩大股票交易获取赢利,给一部分上市企业带来资金;三是促使商业银行扩大贷款渠道和贷款业务范围,提高商业银行的赢利水平。这些作用是在货币市场与资本时常同时具有良好的风险控制系统和成熟的运作体系下才能实现的。
即便如此,我们也应该看到,个人股票质押贷款还存在着这样一些问题。主要有:一是将股票质押贷款用于个人消费,并不在资本市场投资,而一旦所持有的股票被平仓,可能对用股票质押贷款买来的消费品的生产与消费产生不良的影响,同时在一定程度上为实体经济的生产经营提供错误信号,长此下去,对国民经济的健康平稳发展不利;二是会在一定时期造成资金使用不平衡。在股市低迷的时候,资本市场不会与货币市场争夺资金,但是当股市高涨时,会对货币市场的资金需求产生较大的冲击,在一定程度上影响正常生产的资金需求;三是对银行的管理和经营的要求过高,与银行的现实情况脱节。暂且不说银行很难对众多品种的股票进行监控和经营,仅对股票的评级就很难做到。而实施个人股票质押贷款业务,需要银行随时监测股市的变动,对质押贷款风险进行评估,这些目前都是我国银行的弱项。
应该说,股市的健康发展取决于上市企业的经营业绩。在目前股市交投不太活跃的情况下,如果把股票增量资金的希望寄托在个人股票质押贷款上,想以此带动股市上扬,无疑于缘木求鱼。因为在目前个人投资者的金融资产组合中,股票投资所占比重究竟有多大很值得研究。因此,至少就目前来讲,推出个人股票质押贷款业务的条件、时机都是不成熟的
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