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从技术层面看,个人股票贷款已 - 法律知识 - 豪士法律知识网

作者 :蓓华 2022-11-23 20:16:07 围观 : 评论

【个人股票质押贷款】从技术层面看,个人股票贷款已没什么障碍,主要等待的是政策松动◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网███████豪仕法律网HTtp://www.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼●●●●●●●▼▲▼▲▼▲

个人股票质押贷款已经被市场期待了许多,但至今依然是“养在深闺”。尽管商业银行、券商、个人投资者呼声不断,但央行至今没有松口。不久前,央行行长戴相龙称正在研究个人股票质押贷款,并一再强调要支持资本市场发展。随后180指数出台,为包括个人股票质押贷款在内的金融创新创造了某种条件。于是人们对于个人股票质押贷款的期望再次提出。◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网███████豪仕法律网HTtp://www.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼●●●●●●●▼▲▼▲▼▲

技术层面已无大碍

个人股票质押贷款涉及的三方中,最心急的是券商。因为随着竞争越来越激烈,券商想要留住客户和资金,开展个人股票质押贷款是不错的方式。事实上,即使政策不允许,券商地下融资的暗流也一直没有完全停止过。券商一直是全面放开股票质押贷款的热心倡导者。◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网███████豪仕法律http://www.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼●●●●●●●▼▲▼▲▼▲

此外,商业银行的热情丝毫也不比券商低多少。早在2000年年初,银行针对证券公司的股票质押贷款就已经正式启动。2000年5月,个人股票质押贷款曾力图露出水面,但一笔正式的业务尚未发生即被央行喝止——原因很简单,管理层对于银行信贷资金入市一直忧心忡忡。但是,政策的严防死守并没有阻止这项业务的开展,变相的个人股票质押贷款一直存在,个别小型金融机构一直在悄悄操作。

显然,资金之水宜疏不宜堵。建设银行总行有关人士认为,全面放开股票质押贷款是大势所趋。因为中国的证券市场14000亿元的流通市值是很大一块资源。另一方面,对于银行来说,大量资金找不到优质客户,银行当然愿意通过股票质押贷款的方式,为信贷资金找到出路。http://www.79110.net●☛█▼▲◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲◐豪仕法律网●☛█▼▲豪仕法律网

从法律上说,《民法通则》和《担保法》都明确规定,凡依法可以转让的股票,都可以作为质押担保标的,用作贷款、偿还债务等交易担保。另外《证券法》和《商业银行法》有关“银行资金不得违规进入股市”也并不能作为限制股票质押贷款的依据,因为怎么算违规并无严格的界定。◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网HtTp://WWW.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲

从技术层面看,个人股票质押贷款也没有什么障碍。据一家商业银行具体操作股票质押贷款的有关人士介绍,在2000年开展证券公司的股票质押贷款这项业务时,银行与证券登记公司之间的通道已经打开。根据《证券公司股票质押登记业务运作》,银行已经在交易所开设了股票质押贷款特别席位,并在证券登记公司开设相应账户。如果开展个人业务,完全可以用现有通道。如果这项业务大规模开展,需要商业银行整个系统全面建立这样一套网络。该人士认为,“这很容易解决。”

因此,不管是券商、银行还是个人,都在等待政策的松动。◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲HTTP://WWW.79110.net███████████████████████████东方金报网

证券公司提前趟路

商业银行之所以对于开展个人股票质押贷款充满信心,还有一个主要的原因是,已经运作两年的证券公司股票质押贷款情况良好。◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网███████豪仕法律http://www.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼●●●●●●●▼▲▼▲▼▲

有资料表明,截至2001年年底,券商通过股票质押贷款融资已超过180亿元。豪仕法律网http://www.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼●●●●●●●▼▲▼▲▼▲

据建设银行有关人士介绍,两年来,该行对券商的股票质押贷款业务发展很快,几乎是当年开展,当年盈利,并且其业务主体范围在不断扩大。如今,建行对于券商的这部分贷款规模大约有几十亿元,是商业银行中规模较大的。由于证券公司的资产相对优良,再加上对这项业务的风险控制较好,至今没有产生一笔不良贷款。即使在去年那种行情极端低迷的情况下,达到强制平仓线的也不多。◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网███████豪仕法律http://www.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼●●●●●●●▼▲▼▲▼▲

基于此,有资深证券界人士表示,恢复个人股票质押贷款完全有可能,至于能否在年内出台就要看具体怎么操作了。

按照2002年2月14日颁布的《证券公司股票质押贷款管理办法》,用于质押贷款的股票原则上应业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好。上一年度亏损的上市公司股票;前6个月内股票价格的波动幅度(最高价/最低价)超过200%的股票;可流通股股份过度集中的股票;证券交易所停牌或除牌的股票;证券交易所特别处理的股票都不能作为质押物。另外,股票质押率最高不能超过60%。其警戒线和强制平仓线分别为质押股票市值与贷款本金之比达到130%和120%。◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲HTTP://WWW.79110.net███████████████████████████东方金报网

建行的有关人士表示,对于个人的股票质押贷款完全可以参照以上的做法。但是,相对于证券公司来说,个人股票质押贷款开展的最大难题是股票质押登记制度。因为在个人股票质押贷款中,签署的是银行、证券公司营业部、个人的三方协议。按照一般的质押规定,质押物必须进行登记,且必须进入冻结状态。但是,目前中央登记结算中心还不能提供此项服务。如果券商不履行协议,银行的权益将很难保证。可以说,银行开展这项业务的风险很大程度与券商有关。而且,由于券商营业部一般不具有法人地位,银行与券商、个人签署的协议很难得到法律保证。当然,银行也可以有防范措施,比如和证券公司总部再签署相应的补充协议。但是,这终究不是长远之计,要想个人股票质押贷款规范发展,首先要完善的是股票质押登记制度。◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网HTtp://Www.79110.net◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲

据该人士介绍,个人股票质押贷款具体操作有两种方式。一是单设一个质押贷款的保证金账户,由银行监控,而证券公司营业部监控股票账户;二是参照证券公司质押贷款的方式,银行对股票和资金同时监控,被质押的股票只能在银行的特别席位上交易。商业银行更倾向于采取第二种方式。

当然,商业银行还可以有自己的风险控制机制,比如对于客户信用的评价体系,比如对质押股票的选择。据称,在新的个人股票质押贷款办法中,入选180指数的股票,可以获得高达80%的质押率。对此,建行的人士表示,银行对于股票有一套自己的评价体系,其选择的标准是越稳定越好。180指数当然是一个重要的参考,但对于180指数里的股票还是会区别对待的。◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网HTtp://Www.79110.net◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲

管理层担心什么

按照商业银行的说法,即使在目前个人信用评价体系没有完全建立的情况下,开展个人股票质押贷款的风险也是可控的。那管理层还担心什么呢http://www.79110.net●☛█▼▲◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲◐豪仕法律网●☛█▼▲豪仕法律网

据中国人民大学金融与证券研究中心应展宇博士分析,从微观上讲,商业银行控制风险完全没有问题,管理层现在担心的是宏观上的风险。如果股票质押贷款放开,势必有大量的银行资金进入股市,这种单边资金行为会推动股价不断上扬,久而久之可能出现“泡沫”。深入思考,可以发现这种冲击的要害在于资本市场介入了银行的信用创造机制,因为经济主体如果纯粹以个体身份进入市场,风险主要由其自身承担,不会殃及其他主体,而一旦其中蕴涵了信用创造的因素,借助于银行可以使得这种系统性风险得以倍数扩张,而主体承担的风险仅仅以自身资金为限,超出限额的风险必然由社会(主要是银行)来承担,如果银行承担不了,最终不得不由央行出面,一旦如此,央行的货币政策最终将陷于被动。◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网http://www.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼●●●●●●●▼▲▼▲▼▲

商业银行有关人士也表示,贷款经营是一个复杂的问题,理论上说,个人股票质押贷款的风险可以控制,但具体操作起来肯定也有一些问题。因此,央行的担心还是有必要的。另外,资本市场风险较大,是否需要用这个政策刺激股市,管理层可能还在考虑。

但是,更多的专家和业内人士认为,在券商股票质押贷款已经全面展开和个人股票融资暗流涌动的情况下,央行也不能因为风险存在而因噎废食。北京师范大学金融研究中心的钟伟教授认为,银行业混业经营是大势所趋,特别是加入WTO以后,外资银行将涉足囊括储蓄、证券、债券、基金和保险这五块业务组合起来的个人理财业务,如果内资银行不积极稳妥创新甚至放弃这一块极有潜力的“蛋糕”,相当可惜。建行有关人士也表示,市场出现极端的例子的情况毕竟非常少,而普遍来说,对个人股票质押贷款的需求却越来越大,因此全面放开这项业务已是青山遮不住。◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲◐◐◐◐●☛█▼▲豪仕法律网HtTp://WWW.79110.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲



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